Esses investidores têm maior necessidade de preservação do patrimônio e liquidez. Você deve se perguntar como o alcance de sua meta financeira seria impactado por um aumento na taxa de juros ou pela aceleração da inflação, e ainda se há influência de outros aspectos econômicos, como a taxa de câmbio. Para que a carteira de investimentos seja realmente diversificada, é essencial conhecer o conceito de correlação e descorrelação. Formada em Economia pela PUC-SP, é especialista em investimentos na Magnetis desde 2019. Sendo que cada um deles é: O risco sistemático é o risco que diz respeito a todas as empresas de uma economia. E é justamente por isso que existem diversas pesquisas de grandes investidores e universidades que tentam encontrar o melhor ponto de equilíbrio para um portfólio diversificado. Em outras palavras, apesar de ser uma premissa básica de investimentos em valores, existem vários modos de abordar este conceito. Existe, ainda, a descorrelação — que acontece quando dois investimentos não apresentam uma relação clara entre si. É possível buscar alternativas um pouco mais arriscadas na renda fixa ou mesmo investir uma pequena parte na renda variável. Para uma boa estratégia, também é interessante considerar a exposição a ativos do mercado externo. Isso significa que, ao investir, o investidor corre um risco buscando obter um retorno financeiro. 2022 © Dinheirama. A ideia de diversificação dos investimentos está associada a uma teoria muito relevante no universo da economia e do mercado financeiro: a Teoria do Portfólio.Essa teoria, também conhecida como Teoria Moderna de Portfólio, foi inaugurada por Harry Markowitz, economista norte … Ou seja, é preciso continuar diversificando os títulos públicos e privados na parcela de renda fixa. Ao continuar a navegar, você está de acordo com isso. E apesar de ser uma forma simples de investir nas empresas americanas, os BDRs ainda possuem algumas limitações. Investimentos possuem riscos inerentes atrelados a eles. 3. Sendo que esse ETF também possui a mesma metodologia do IVVB11, ou seja, de refletir o desempenho das empresas do índice S&P 500. Da mesma forma, todas as companhias são prejudicadas por uma queda neste mesmo indicador. Mas, se seu dinheiro estiver aplicado em diversos investimentos, apenas uma parte de sua renda será prejudicada. receba as últimas postagens em seu e-mail, Tenha os seus investimentos na palma da mão. Harry Markowitz, um grande economista estadunidense, foi o responsável por introduzir esse conceito com a Teoria Moderna do Portfólio e … Por exemplo, o AAPL34 é um BDR negociado na bolsa brasileira que reflete a performance das ações AAPL da Apple na bolsa de Nasdaq. WebA diversificação ajuda a reduzir ainda mais esses riscos, pois possibilita que você monte uma carteira de investimentos com características específicas conforme o seu perfil de investidor. Ela ocorre quando você investe apenas em títulos de renda fixa com a mesma lógica de rentabilidade ou em ações de empresas diferentes, mas do mesmo segmento, por exemplo. Isto é, enquanto o risco sistemático afeta toda a economia, o risco não sistemático influencia apenas algumas empresas ou setores específicos. Já os de renda variável são mais arriscados, mas podem entregar um retorno maior. Planos de curto prazo precisam de maior liquidez. Isso porque todas as empresas se beneficiam de uma alta do PIB, pois há um consumo maior. Em outras palavras, a estratégia de diversificação é uma forma de investir com mais segurança, potencializando a rentabilidade. Sendo que estes devem estar distribuídos em diferentes classes, geografias e setores da economia, com o objetivo de reduzir ao máximo o risco. Colabora com a Suno Research desde janeiro de 2017. Por isso, é recomendável que mesmo investidores mais conservadores mantenham parte do patrimônio investido no exterior. Dessa forma, se você fizer aplicações nesses dois ativos, não estará diversificando sua carteira, já que os dois têm uma correlação positiva e o rendimento seguirá o mesmo critério. Apesar de não ser alto tão complexo, é comum que muitos tenham dúvidas sobre o que é e como aplicar … E, caso não esteja confortável com sua estratégia para bater o mercado, que invista em fundos indexados de baixo custo. O seu email não será publicado. Como foi dito, diversos estudos mostram que um bom portfólio diversificado de investimento contém entre 15 e 20 ativos. Isso significa uma distribuição dos investimentos entre diferentes classes, geografias e setores. Se você já ouviu o ditado “Não coloque todos os ovos na mesma cesta“, teve contato com um dos princípios dessa estratégia. Afinal, essa concentração não elimina o risco do governo. Assim, será possível ter acesso e comprar ações de grandes empresas com atuação mundial. de Administração de Recursos de Terceiros. Investimentos seguros e rentáveis com a … Por isso, não restam desculpas para não começar a investir no exterior. No mercado financeiro, a diversificação é uma estratégia para a montagem e para o equilíbrio da carteira de investimentos. Contudo, é possível dizer que a diversificação protege o investidor das quedas, mas também dilui o resultado positivo de altas. Possui as certificações CEA pela ANBIMA e de planejadora financeira CFP®, trabalha no mercado financeiro há mais de 8 anos. Saiba quais os melhores. Ou ainda ter títulos públicos do próprio país, para se proteger da inflação nacional. Quando as oscilações atingem patamares extremos, pode ocorrer inplit e split de ações. Isso conta dos diversos tipos de investimentos que existem. David Swensen é o responsável pela gestão do fundo de investimentos da Universidade de Yale desde 1985, tendo desenvolvido o “Modelo Yale”. Por exemplo, no caso do objetivo ser um curso no exterior, é interessante considerar alguma aplicação indexada ao dólar, mesmo que a perspectiva futura seja de valorização do real. A diversificação de investimentos é uma das estratégias que o investidor pode utilizar para lidar com a imprevisibilidade do mercado financeiro. É uma combinação de diversos investimentos com risco, liquidez e rentabilidade variadas. Regra número 2: não esqueça a regra número 1.”. Neste conteúdo você viu que, para equilibrar a carteira, é essencial focar em investimentos descorrelacionados. O princípio central da diversificação de investimentos é distribuir o seu dinheiro entre diferentes ativos com o objetivo de reduzir riscos e aumentar as chances de bons resultados. WebÉ isso que a diversificação de investimento faz por você! Todos os direitos reservados. O princípio central da diversificação de investimentos é distribuir o seu dinheiro entre diferentes ativos com o objetivo de reduzir riscos e aumentar as chances … Prepare-se para diversos cenários econômicos, 3. Já a diversificação de investimentos, por outro lado, é feita de forma estratégica e planejada, considerando metas financeiras e perfil de investir como mencionamos nas dicas acima. O que são smart contracts e qual sua relação com as criptos? Em suma, os fatores de risco não sistêmico podem afetar bastante algumas empresas, enquanto são indiferentes para outras. Por isso, a diversificação deve acontecer de maneira diferentes entre investidores conservadores, moderados e agressivos. Isso significa reservar a maior parte do capital para investimentos com rentabilidade mais segura e linear. Assim, caso seja definida alguma alocação em renda variável, deve-se selecionar ações de empresas em setores de atuação diferentes, cujos negócios reajam de forma distinta aos diversos cenários econômicos possíveis. Quanto maior for a variedade de investimentos descorrelacionados, maior tende a ser o grau de diversificação da sua carteira. 25/05/2022 07h00 Atualizado 25/05/2022 . Além disso, é preciso diversificar também em títulos privados, como CDBs. O que acontece com seu dinheiro? A decisão depende do seu apetite ao risco. Outra maneira de aplicar essa técnica é por meio da diversificação geográfica dos investimentos. Dessa forma, pode ser uma boa opção utilizar uma plataforma que ofereça diversas opções de títulos dessa categoria, como uma boa corretora de investimentos. Na hora de fazer a alocação de ativos, não basta selecionar os investimentos de maneira aleatória. Ao utilizar essa estratégia, torna-se possível incluir aplicações mais arriscadas na carteira de investimentos, sem necessariamente aumentar os riscos. Clique no botão abaixo, assista e assine o canal gratuitamente para receber os novos videos diretamente no seu e-mail. Diversificar os seus investimentos aumenta sua segurança – mesmo ao investir em ativos mais arriscados. Agora que você conhece a importância da diversificação de investimentos, que tal fazer isso de forma simples e prática? Ou seja, eles aplicam seu dinheiro em papéis diferentes, categorias de aplicação diferentes e variam entre investimentos de alto e baixo risco. Como vimos, a diversificação de investimentos é fundamental para a adequada gestão de riscos. Já os papeis das small caps, por terem negociação mais restrita, podem apresentar maior volatilidade. Ter uma carteira muito concentrada em um único país ou mercado pode ser problemático quando grandes crises acontecem. Variação negativa média de 5% para as ações da carteira. Esses fatores vão determinar as principais características dos ativos em que o valor será aplicado devem apresentar. Este modelo é utilizado por diversos gestores e investidores como uma técnica de distribuição de ativos em um portfólio. A bolha da internet, ou bolha pontocom, foi um evento de supervalorização dos preços de ações de empresas baseadas em negócios na internet ou intensivas em tecnologia. A diversificação de investimentos pode ser considerada uma técnica de gestão de risco que ajuda a construir uma carteira de ativos diferentes. Por conta da concentração maior nesse tipo de investimento, o risco que se assume por esses investidores é superior. Qual seria sua reação: vender tudo com medo de mais prejuízo ou investiria mais, pensando no longo prazo? Todo e qualquer investimento possui risco, mas existem níveis diferentes desse risco. Ao realizar esse tipo de investimento, o investidor estará se expondo às maiores empresas do mundo. Saiba mais sobre a Magnetis e veja como podemos ajudar você a montar uma carteira de investimentos vencedora e 100% alinhada ao seu perfil. Há, ainda, a diversificação de setores — por exemplo, ao investir em ações de segmentos econômicos diferentes. Ou … A diversificação de investimentos é uma … Por isso, é aconselhável reservar uma porcentagem de uma carteira para investimentos em outras geografias, preferencialmente com moedas fortes. Por exemplo: os títulos públicos, negociados no Tesouro Direto, têm o menor grau de risco do mercado, pois são garantidos pelo governo federal. Indicada para todos os perfis de investidor, o principal benefício dessa prática é diluir os riscos … Assim, o impacto das oscilações pode ser reduzido e seu patrimônio protegido. A Selic é a taxa básica de juros da economia. Investimentos, finanças comportamentais, empreendedorismo, liderança, dicas práticas e muito mais. Sendo que é necessário, também, diversificar entre os próprios investimentos de renda fixa. Em setores mesmo, ou subsetores ou ainda no segmento? O conceito é simples: diversificação de investimentos significa distribuir o seu dinheiro em diferentes ativos ou classes de ativos. Nesse sentido, o economista, autor da teoria da carteira, apresentou diversos estudos que mostravam como uma carteira com essa quantidade de ativos já era capaz de fornecer uma boa diversificação. Hoje em dia, graças à tecnologia, ela está disponível para qualquer pessoa, mesmo quem tem pouco dinheiro para investir. Os tipos de rendas fixas com baixo risco são: CDBs, LC, … Inclusive, algumas das corretoras americanas já zeraram a taxa de corretagem para negociação. Teoria de portfólios ou teoria das carteiras é uma das disciplinas que leciono para a graduação. Por isso, um princípio básico do gerenciamento de riscos é não concentrar os recursos em um único investimento. Os fundos de investimentos são casos típicos de aplicações naturalmente diversificadas, já que normalmente suas carteiras detêm uma grande variedade de ativos. No caso da renda fixa, essa rentabilidade costuma já ser conhecida no momento em que o dinheiro é aplicado. Autor e editor de livros, é adepto do Value Investing. Antes de compor a carteira de investimentos, é essencial que o investidor tenha uma reserva de emergência (no tópico abaixo, explicamos como diversificar esse "colchão financeiro"), cujas aplicações devem ter liquidez imediata. Nesse sentido, como todo investimento possui riscos, é preciso sempre buscar a diversificação como estratégia de não perder dinheiro. Agora que você conhece a importância da diversificação da carteira de investimentos, é preciso saber como montar uma estratégia eficiente. No que se refere à liquidez, os BDRs acabam tendo baixo volume de negociação na bolsa. Diversificação de investimentos: a melhor estratégia para o seu portfólio! Cada uma dessas formas tem o objetivo de eliminar riscos associados à classes de ativos, geografias ou setores. O elemento que vale em todos os casos é o seguinte: quanto mais você diluir os riscos dos seus investimentos, mais resiliente sua carteira se torna. Com isso, basicamente, você amplia a margem de proteção do seu patrimônio. Ao utilizá-la na medida certa, será possível reduzir as chances de perda e aumentar as possibilidades de ganhos. Asseguramos a qualquer pessoa, empresa ou associação que se sentir atacada o direito de utilizar o mesmo espaço para sua defesa. A partir de agora, vamos entender um pouco mais sobre como funciona essa estratégia na prática. Isso, sem dúvida, limita a aplicação de muitos investidores nesse tipo de ativo. Além disso, esse tipo de carteira também reduz os riscos para o investidor em comparação com um portfólio de ativos concentrado. A liquidez é geralmente é determinada pela sigla D+X (por exemplo: D+1, D+2, D+30, e assim sucessivamente). Para isso, é interessante compreender como funciona a diversificação e como colocá-la em prática. É possível fazer aportes em diferentes ativos para aproveitar as, Já CDBs com liquidez diária e rendimento acima de 100% do, podem oferecer uma variação de rentabilidade, assim como os fundos DI, que, além de investirem em Tesouro Selic, podem alocar uma parcela em outros investimentos de renda fixa, como, como começar a investir e como diversificar seus investimentos. WebA verdadeira diversificação é caracterizada pelo planejamento do investimento durante determinado período. WebComo grandes obras dos anos 1980 me fizeram lembrar de três conceitos primordiais nos investimentos: diversificação de portfólio, diversificação temporal e diversificação de momento de entrada. O grupos de investimentos que possuem diversos tipos de produtos. As informações, os materiais técnicos e demais conteúdos existentes neste blog têm propósito exclusivamente informativo, não consistindo em recomendações financeiras, legais, fiscais, contábeis ou de qualquer outra natureza. Neste post, você vai entender: Por isso, descubra neste conteúdo como você pode usar essa técnica para turbinar os seus investimentos! Por exemplo, vamos considerar um Certificado de Depósito Bancário (CDB) pós-fixado, que usa a Selic como referência, e o Tesouro Selic. Pelo contrário: trata-se de uma técnica sofisticada, usada por grandes investidores como Warren Buffett. Cerqueira César – São Paulo/SP – CEP 01419-002. Isso porque o risco pode estar no governo, em empresas, em setores ou em diferentes classes de ativos. Abaixo estão apenas alguns exemplos de proteção que a diversificação oferece: Cada carteira de investimentos (que é o conjunto de aplicações financeiras que uma pessoa possui) terá uma composição única, que diz respeito aos objetivos financeiros e às necessidades de cada pessoa. Dessa forma, a diversificação é um meio de diminuir riscos e aumentar seus ganhos. A diversificação de investimentos é uma estratégia onde o investidor opta por adquirir ativos de empresas diferentes pertencentes a setores diferentes. Eles são chamados assim porque servem como uma base de análise para a tomada de decisão do investidor. Rendimento CDI: por que comparar sua carteira com esse indicador. Nesse sentido, o objetivo principal dessa estratégia é de reduzir o risco sistemático do país em que o investidor realiza seus investimentos. Nesse sentido, destaca-se que a diversificação de um portfólio de investimentos pode acontecer de diferentes maneiras. Você pode investir uma parte em renda fixa e outra em renda variável, por exemplo. Além disso, outra forma é realizar investimentos nos Estados Unidos. Para se ter ideia de como esse tipo de diversificação é importante, é importante lembrar de uma das maiores bolhas da história da bolsa americana, a bolha da internet. Você já aprendeu que é preciso colocar os ovos em diferentes cestas, mas alguns analistas financeiros recomendam, ainda, que as cestas precisam estar em caminhões diferentes. O mercado de investimentos oferece opções de alto risco e outras com risco reduzido. Ao montar uma carteira de investimentos, não basta conhecer as características individuais dos ativos e valores mobiliários. Três aspectos fundamentais devem ser considerados ao se analisar um investimento: o seu risco, a sua liquidez e a sua rentabilidade. Início Artigos Diversificação de Investimentos: aprenda como fazer a sua. Com a escolha de alternativas descorrelacionadas, seu portfólio pode ser favorecido. A intenção da diversificação é, justamente, encontrar investimentos descorrelacionados e, em menor escala, com correlação negativa. Mesmo aplicações consideradas extremamente seguras podem sofrer perdas. A distribuição do dinheiro em diversos ativos financeiros dilui o risco e potencializa o retorno. Saiba como começar a investir e como diversificar seus investimentos com o curso inédito da EXAME sobre o tema. A diversificação é indispensável tanto para o investidor que tem profundo conhecimento de mercado quanto para o pequeno poupador que não quer se especializar nisso. Contudo, o investidor que adotou uma diversificação de setores em sua carteira não foi tão impactado assim. Suponha que você investiu todo o seu patrimônio em apenas uma ação, ela não tem um bom desempenho e desvaloriza. Acompanhe sua carteira de investimentos A diversificação entre classes de ativos tem o objetivo de, principalmente, reduzir a volatilidade de um portfólio. Ao diversificar suas aplicações, o investidor consegue melhores condições para aproveitar o potencial do mercado financeiro. Outro ETF negociado na B3 que reflete a performance de empresas americanas é o SPXI11. Ajude a Suno a Melhorar participando de um teste rápido! Risco e retorno costumam ter correlação positiva: ou seja, se movem juntos. Isso significa que todo investidor deve se preocupar com a preservação do seu capital investido. É importante que o investidor tenha, na carteira, aplicações com prazos de resgate diferentes. Além disso, acontece também uma redução do potencial de valorização e de retorno do portfólio. Por isso, gestoras de investimento (como a Magnetis) vêm ganhando cada vez mais investidores. Carteira com 50% em ações e 50% em renda fixa. Isso facilita o trabalho do investidor e, muitas vezes, acaba também reduzindo seus custos operacionais. Sendo que essa estratégia busca, também, retornos mais elevados. Todo investimento está sujeito a algum tipo de risco. Além dos estudos, o que temos também são são experiências bem-sucedidas e malsucedidas de investidores que aplicaram e que deixaram de aplicar a técnica. Então, o investidor que concentrava seus investimentos no setor de tecnologia foi, sem dúvida, extremamente impactado pelo estouro da bolha. A técnica de diversificar investimentos pelo risco consiste na distribuição do patrimônio por ativos de diferentes tipos. Mas esses objetivos podem ser equilibrados por meio da diversificação dos investimentos. E o contrário também acontece. A diferença é que, apesar de terem desempenho atrelado à ações de empresas americanas, os BDRs são negociados na bolsa brasileira. Em plataformas de bancos e corretoras já é possível encontrar diferentes classes de investimento no exterior: títulos de dívida de governos, ações, índices e diversas outras aplicações. Aplicar seu dinheiro em diferentes investimentos é uma ótima estratégia para reduzir riscos, aumentar ganhos e driblar a falta de liquidez. A técnica de diversificação permite a inclusão de investimentos de alto risco, e que aumentam a rentabilidade. Como vimos, as mudanças e potenciais perdas de um investimento afetam apenas uma parte do portfólio diversificado — e não ele por completo. Vale destacar que uma das principais abordagens de diversificação conhecidas é pelo Modelo de Yale. Isto é, também são ativos que possuem diversos imóveis e que distribuem os resultados financeiros e operacionais para os investidores. A diversificação de investimentos é uma técnica de diluição de risco e maximização de ganhos. Porque a bb seguridade atua no setor financeiro, mas como uma seguradora, diferente do itau que também atua no setor financeiro, mas é um banco. Além disso, vale destacar também que estudos demonstram que uma carteira de investimentos bem diversificada deva conter, em média, de 15 a 20 ativos. Afinal, ele é simples de ser reduzido pela diversificação. Por isso, a melhor maneira de como fazer a diversificação de carteira irá depender do perfil de cada investidor. Confira diversos tipos de ativos que se alinham com cada perfil: Os fundos de investimentos que têm como base os índices da Bolsa de Valores são uma maneira fácil de diversificar suas aplicações. Porém, cada carteira deve ser composta de forma única, a … Um outro exemplo seria a variação no preço do minério para a Vale. Porém, aqui vai um alerta: diversificar não significa sair investindo em qualquer tipo de aplicação, sem nenhum critério. Mas isso não quer dizer que não se pode ter diversificação desse investimento. Confira como a diversificação impacta em sua carteira de investimentos: Com a diversificação, é possível reduzir os riscos e evitar que seu dinheiro fique exposto a apenas uma ou poucas condições do mercado. Isto é, distribuídos em diferentes classes de ativos, setores da economia e geografias do mundo. Contudo, não há consenso sobre a receita mais eficiente, por uma simples razão: ela simplesmente não existe, pois depende muito do perfil do investidor. O investimento é um tema que costuma gerar muito interesse no mundo financeiro, tanto para quem possui grande quantidade de capital quanto para quem possui menor quantidade de recursos. Diversificação de carteira significa alocar o seu dinheiro em diferentes tipos de … Isto irá evitar que o investidor perca dinheiro por conta de uma concentração excessiva em uma empresa, setor ou classe de ativo. A proporção de cada um desses fatores dependerá do perfil do investidor. Em muitos casos, quando a bolsa apresenta queda, a cotação do ouro sobe. Isso porque esse perfil de investidor possui a maior parte do capital investido em renda variável. Esses ativos funcionam como fundos de investimento que investem em empresas específicas. Como são afetados por fatores diferentes, não há um padrão de comportamento entre eles. O perfil moderado é associado ao investidor que aceita um pouco mais de risco em busca de uma rentabilidade maior. Essa estratégia aumenta o potencial de ganho e também de perdas dentro de um portfólio de investimentos. E ao contrário da maioria dos investidores que procuram ativos que tenham liquidez maior, Swensen afirma que ativos de grande liquidez estão relacionados com baixos retornos. Mas considere se você tem um perfil tolerante o bastante para esse tipo de investimento. Enquanto os outros 95% são distribuídos entre outras empresas e setores que não possuem relação com o preço do petróleo. Nos investimentos, quanto maior a possibilidade de ganhos, maior o risco. Como você viu, a diversificação de investimentos é uma estratégia essencial para diluir o risco e até mesmo aumentar o potencial de ganhos da sua carteira. Todo investidor, seja novato ou experiente, já deve ter ouvido o clássico ditado: não coloque todos os ovos na mesma cesta. Diversifique dentro das categorias de investimentos, 5. O gestor de investimentos desse tipo de fundo acompanha o mercado em busca dos melhores resultados. Atenção: Os textos assinados e publicados no Dinheirama.com não representam necessariamente a opinião editorial do Blog. A seleção com base na descorrelação também ajuda a evitar a pulverização ou falsa diversificação. Esse é o caso do IVVB11, um ativo negociado na bolsa brasileira  que reflete o desempenho das 500 maiores companhias dos Estados Unidos, as empresas do índice S&P 500. Os ETFs são outra excelente maneira de realizar a diversificação geográfica de um portfólio. Sendo assim, uma aplicação com D+30 levará 30 dias úteis para cair na conta do investidor, a partir do pedido de resgate. Esse aumento dos preços estava relacionado à suposta característica anticíclica e de crescimento ilimitado da internet. Isso porque cada ativo reage de uma maneira aos acontecimentos do mercado. Ou ainda uma nova regulação que limitasse a atuação dos bancos, afetando o setor como um todo. São três os perfis de investidor mais comuns, cada um com suas características. Assim, o risco do portfólio é consideravelmente reduzido. No caso, eu estaria exposto ao mesmo setor financeiro, ou não seria no mesmo, pois são segmentos diferentes? Com a redução nos últimos anos das taxas de juros, nenhum investimento sozinho apresenta alta rentabilidade, alta liquidez e baixo risco. Vale lembrar, no entanto, que alguns desses ativos podem ter exposição cambial -- ou seja, a rentabilidade é determinada não só pelo desempenho da própria aplicação, mas também pela variação do dólar, euro ou da moeda atrelada ao ativo. Afinal, nunca é demais lembrar que o mercado financeiro passa, regularmente, por momentos de grande … habilitada e autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e aderente ao Código ANBIMA E isto ocorre pois o segundo investidor utilizou a diversificação para proteger os seus investimentos. O investidor conservador abre mão de perseguir uma rentabilidade maior, porque prioriza a segurança nos seus investimentos e tem baixíssima tolerância ao risco. E, nesse sentido, a metodologia de um ETF pode ser, por exemplo, investir nas maiores empresas americanas. Mas, também é possível compor a carteira com ativos de renda fixa e renda variável. Afinal, caso haja uma concentração excessiva e o investidor perca muito dinheiro, o retorno o longo do tempo de seus investimentos serão extremamente prejudicados. Os três fatores raramente estarão juntos e na mesma proporção em um único investimento.
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